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超1000只A股將被ST？真相來了！

數據是個寶

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炒股少煩惱

一石激起千層浪。

本週五，滬深交易所就新的《股票上市規則》等向市場徵求意見，其中分紅不達標公司將被ST引起市場廣泛關注。一些市場不實傳言甚至稱“A股將有1000多家公司將因分紅金額低而被ST”。

一些接受券商中國記者採訪的市場人士分析，該制度本質上是對有能力分紅但分紅不達標的公司採取強約束措施，推動提升上市公司整體分紅水平，增強投資者“獲得感”，從而實現資本市場的良性發展。

市場人士分析，相關指標出台前必然經歷過嚴格的測算。從目前市場的整體數據來看，不符合相關標準的公司很少，未來這些公司加大分紅力度，也能穩穩跨過“雷區”。

分紅直接掛鉤ST

從徵求意見稿的內容上看，滬深交易所對分紅不達標採取強制約束措施的相關規則很清晰，主板方面，對符合分紅基本條件，最近三個會計年度累計現金分紅總額低於年均淨利潤的30%，且累計分紅金額低於5000萬元的公司，實施ST。

創業板和科創板方面，考慮到不同板塊特點和公司差異情況，滬深交易所將分紅金額絕對值標準調整爲3000萬元。同時，最近三個會計年度累計研發投入佔累計營業收入比例15%以上或最近三個會計年度研發投入金額累計在3億元以上的創業板和科創板公司，可豁免實施ST。

此外，上市公司以現金爲對價，採用要約方式、集中競價方式回購股份並註銷的，納入現金分紅總額計算。

從這些規則來看，上市公司直接踩雷的概率並不高。所謂符合分紅基本條件的公司，覆蓋的是最近一箇會計年度淨利潤和母公司報表未分配利潤均爲正的公司，一些虧損公司或者存在未彌補虧損之類的公司並不在覆蓋範圍之內。

在涉及具體認定時，是以三年爲一箇週期計算，三年分紅累計低於30%，相當於年均低於10%，且三年累計金額還低於5000萬元，纔會觸發強制規則被ST。也就是三年中，只要三年淨利潤總和中的30%被分配了，或者總額超過5000萬元，都不會被ST。

有市場人士測算，目前會觸發指標的公司僅有80餘家。此外，政策2025年才正式實施，部分公司可以通過分紅規避ST風險，整體上看影響有限。

“新的政策是給市場畫了一箇底線，但也會考慮上市公司的實際承受能力。”該市場人士表示。

A股分紅水平持續提升

數據上看，整體分紅率不高確實一直是A股的一箇痛點。截至2022年，A股連續10年分紅上市公司佔比爲31%，低於美國市場的44%，更低於日本市場的76%。這些數據雖然和中國資本市場仍然處於相對早期有關，但是通過政策引導上市公司提高分紅意願已經有一定的必要性。

從數據上來看，A股整體分紅率近年一直在持續提高，並且已經常年維持在30%以上，2022年該數據已經達到了36.06%。

（數據來源：wind）

以藍籌公司更多的上海市場爲例。據統計，2022年滬市公司合計現金分紅1.72萬億元，同比增加超12%。有1528家公司進行派現，其中七成以上的分紅比例超過30%，佔盈利公司家數的84%。764家公司已經連續3年的分紅比例超30%，117家公司連續3年的分紅比例超50%；107家公司連續3年派現金額達到10億元以上。其中，六大行、中石油、中石化、長江電力、貴州茅台、中國平安等17家公司連續3年分紅超百億元。

期中分紅方面，2023年已有118家滬市公司開展季度分紅，金額合計達2274億元，其中“三桶油”中期分紅816億元、三大電信運營商中期分紅631億元。上市公司通過一年多次分紅，充分傳遞出公司盈利能力穩定、財務狀況良好的信號，提升市場形象。

最新數據也比較樂觀。2024年以來，已有630家滬市公司披露2023年年度分紅方案，預計金額合計達1.14萬億元，其中七成以上的分紅比例超過30%。分紅金額上，111家公司派現10億元以上，20家公司派現100億元以上。其中，工商銀行、建設銀行、農業銀行現金分紅總額分別爲1092億元、1000億元和808億元。

來源：券商中國

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校對：趙燕

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